库存上看，纯碱本周库存38.05万吨，环比减少6.26%，仓单数量25张可以忽略不计，距离01交割还有一个多月的时间，目前甚至还在去库，最关键的是这一周，12月第一周，是否继续去库，如果继续去库，那预计逼仓将不可避免，库存无法满足天量持仓的交割：目前50多万手，进入交割即使只有1000手，也要1000张仓单来满足，需要空头在市场上扫两万吨的现货进交割，目前的基差是246元，如此高的基差，生成仓单谈何容易？空头现在有几个选项：

1.认亏离场，又将是一波拉涨

2.扫现货交割，相当于下注基差，基差走强，还能少亏点，基差走弱，亏得更多。这个动作关键在于基差是否还会走强？接下来从去库到累库是可以预期的，还真不太看好基差继续走强。还需要考虑的是多头是否会为了空头接不到货，在现货上扫货，从而带动基差？我认为出现这个情况的可能性也比较有限，还是那句话，和九月那波不一样的地方在于，交割前很可能现货流动性要更好一点。

3.移仓。对空头很不好的消息是近两天1-2价差又有起飞态势，目前来到了225元，这个移仓成本可以说很难接受了，1-3，1-4价差都在拉升，资金面上的动作一定是前期很多人从01出逃移到2345月了，带动了月差的拉升，谁跑的慢谁移仓成本就更高，拥挤之下这条路也要被堵死了，移仓并不能锁定亏损，只是多喘息一会，代价几乎和前一条扫货交割（246元）一样，这就让人比较难接受。

4.躺平，等待库存拉升。把自己的命运交给几家垄断的上市企业，期待他们出货多把现货打下来，在这仅有的一个多月内——再次回到那句话，接下来从去库到累库可以预期，关键是速率，去库当然不行，累库稍微慢一点也不行，这是很紧张的局面，我是空头我是不敢这么赌。

正套是否还会攀升需要比较上述四个动作，尤其是第二个动作（扫现货交割）和第三个动作（移仓）的性价比，如果前者更有性价比，那么正套价差可能暂时不会继续拉升，而都会去现货上扫现货，拉升的是现货和基差；如果后者更有性价比，那么拉升的就是月差；以及，如果止损更有性价比，那主力合约还有至少一个涨停板的空间。

目前看，我的判断，对于空头来说，这四个动作的性价比排名上，止损>移仓>扫现货，第四个躺平出于风控直接不考虑。

最后不妨大道至简一点，早在一个月前我写纸浆月差的文章里最后提到了纯碱，我的原文是【但这个品种今年来可以说完全被一个上市公司所掌控风向，想不明白一些问题的时候，可以想想站在它的角度会怎么做。】今天再回头看依旧适用。

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仅供参考，具体行情以实际市场价格为准